Lettre financière du 12 mai 2019
223e numéro (depuis le 24/01/2015)
CKL Inc. offre actuellement à ses clients un portefeuille basé essentiellement sur la performance (0.9/10) : 0.9 indiquant les frais administratifs annuels et le 10 indiquant CKL Inc. retient 10% des nouveaux gains si la valeur du compte monte plus haut que la plus haute valeur (high-water mark). Le portefeuille est basé sur une seul FNB US plus des stratégies d’options du marché US avec des transactions fréquentes à court et très court terme. Ça demande un compte en US$ ou CAD et le niveau 4 dans la négociation d’options. Le capital requis est de 250.000$US ou son équivalent en CAD.
Sur Kindle et autres plateformes électroniques de lecture est apparu un court texte en français, dont le titre est « L’antagonisme entre les options put et call : l’analyse du ratio put/call », écrit par Charles K. Langford et Laurence P. Darveau.
Le livre « L’alchimie qui crée l’or - Le chasseur de tendances boursières II » est disponible en version électronique chez Amazon Kindle et sur toutes les autres plateformes de lecture (Kobo, iBook, etc.). Pour le Canada, il faut d’abord aller sur Amazon.ca ensuite écrire le titre. Le livre est classé « bestseller » dans la catégorie finance.
Un livre est disponible sur toutes les plateformes de lecture (Kindle, Kobo, iBook, etc.). Il est en anglais et le titre est « The Trend Hunter ».
Le site internet de Charles K. Langford Inc. est : www.charlesklangford.com
Le risque du marché
Le marché (l’indice S&P500 sur lequel il y a le FNB SPY et ses dérivés) a terminé cette semaine à la baisse de 2.2% à 2,881.40 par rapport à la fermeture du vendredi précédent à 2,945.64 points. La raison est l’imposition d’une hausse à 25% des tarifs d’importations de la production chinoise dans la « guerre » sur la négociation entre US et Chine. Le secteur de la technologie a subi le plus important déclin parmi tous les secteurs avec une baisse de 3.6%. À cette hausse des tarifs US de vendredi, la Chine s’est abstenue de représailles (un bon signe), en partie parce que l’exportation de produits de Chine vers les E.U. est plus importante pour la Chine que l’importation en Chine de biens fabriqués aux E.U. et le durcissement des représailles chinoises provoquerait plus de dommages à la Chine que au E.U.
Nous croyons que l’indice S&P500 est en ce moment toujours à la hausse et que la « guerre » des tarifs n’est que l’expression de tactiques de négociations qui vont aboutir sous peu à un accord entre Chine et les E.U. Cette semaine nous avons donc gardé les positions de la semaine précédente, en appliquant le vieil adage : « Il est moins inquiétant d’être dans un marché à la baisse que de ne pas y être dans la hausse. » La preuve a été vendredi : en matinée l’indice était en baisse de 41 points et à la fermeture le même indice était à la hausse de 14 points.
Un indicateur privé (CKL21 – graphique 4) est plutôt dans l’extrême négatif: ce qui annonce une fatigue de la baisse et la fin probable de la continuation dans la baisse. Pour plus d’informations sur ce ratio, voir la publication sur Kindle citée plus haut à propos du ratio put/call.
La gestion Langford
Actuellement nos comptes restent orientés dans des FNB et BNB à haut rendement (entre 5 et 10% sur base annuelle) parce que ces produits actuellement sont en hausse de prix comme le reste du marché, générant une plus-value qui s’additionne aux rendements en dividendes.
Dans les comptes en USD on continue de garder prudemment une partie de la liquidité dans FLOT, MINT, NEAR; mais aussi pour réduire la volatilité globale du portefeuille. Dans les comptes en dollars canadiens c’est le PSA ou similaires. En résumé, nos portefeuilles sont constitués en moyenne à 60% en FNB à revenu et le reste en FNB directif, avec une propension à un rééquilibrage à 50%. On augmente, où possible, le capital synthétiquement avec des stratégies d’options à cout pratiquement zéro.
La gestion de portefeuille est toujours ad hoc pour chaque client. Mais on offre en plus, aux clients intéressés, des mini portefeuilles standardisés sur cinq approches spécifiques, basées, comme les portefeuilles en gestion ad hoc, sur des FNB :
- Style agressif à la hausse
- Style protection contre la baisse
- Style gain et rendement
- Style hausse des taux d’intérêt
- Style actif non traditionnel.
(Les frais de gestion par Charles K. Langford Inc. sont de 0,9 % du capital, par année (équivalent à $900 pour 100,000$). Le capital sous gestion est investi exclusivement en ETF, ETN et options).
Parmi un groupe de titres, la semaine qui vient de se terminer a donné vendredi des signaux techniques d'achat à moyen terme et long terme pour les titres canadiens suivants.
Signaux techniques de TENDANCE
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À la hausse à moyen terme |
À la hausse à long terme |
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Marché canadien |
ADD.V |
FMC.V |
Des options
L’investisseur qui pense que le marché canadien actuel offre des occasions intéressantes à la hausse peut acheter des options call sur SPB, actuellement à 12.36$. Il peut en profiter avec le call 19 juillet/11.00 à 1.45$ dont le delta est 0.97 avec un gamma de 0.10 (accélérateur du delta). Le profit sur le call devient 97% de celui de la hausse du titre à un prix qui est environ 9 fois inférieur au prix actuel du titre. Si le titre baisse, la perte maximale est la prime.
SPY - Jour - 2019/05/10
SPY - Hebdo - 2019/05/10
VIX - Jour - 2019/05/12
Ratio Put/Call - 2019/05/10
