Lettre financière du 9 décembre 2025
Bienvenue dans cette édition hebdomadaire de notre lettre financière, dédiée aux dynamiques des bourses américaines et canadiennes. La semaine écoulée, marquée par une anticipation accrue autour des décisions des banques centrales, a vu une reprise modérée des marchés : les indices ont effacé une partie des pertes initiales de décembre, soutenus par des données d'inflation modérées et un optimisme persistant sur les coupes de taux. Alors que décembre s'amorce avec une volatilité contenue, les investisseurs guettent les annonces de la Fed et de la Banque du Canada pour calibrer les perspectives de fin d'année. Explorons les faits saillants de la période du 2 au 8 décembre 2025.
Les marchés ont clôturé la semaine sur une note mitigée, portés par un regain d'appétit pour le risque grâce à des indicateurs inflationnistes atténués, mais freinés par des tensions géopolitiques et une rotation sectorielle.
États-Unis :
Le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,5 % sur la semaine, fermant à 47 815 points (-0,39 % le 8 décembre). Le S&P 500 a gagné 0,3 %, tandis que le Nasdaq Composite a avancé de 0,9 %, malgré une contraction persistante du secteur manufacturier. Le 8 décembre, les indices ont reculé légèrement : le S&P 500 à 6 859 points (-0,17 %). Ce léger repli reflète une prudence avant la Fed, amplifiée par une hausse des rendements obligataires et une volatilité dans les techs.
Canada :
Le S&P/TSX Composite a maintenu sa proximité des records, fermant à 31 170 points (-0,45 % le 8 décembre), avec une hausse de 2,81 % sur le mois et de 21,64 % sur un an. La semaine a été rythmée par une rotation vers les financières et les commodités, malgré des replis dans l'énergie liés à un baril de WTI stable autour de 70 $. Le TSX continue de bénéficier d'une valorisation attractive par rapport aux large caps US, favorisant un potentiel de rattrapage.
S&P 500 (SPY)
Prix du 8 déc: 683.63$ Variation Hebdo: +0.3 % Variation Mensuelle: +0.38%
Dow Jones (DIA)
Prix du 8 déc: 478.15$ Variation Hebdo: +0.5% Variation Mensuelle: +0.84%
Nasdaq (QQQ)
Prix du 8 déc: 624.28$ Variation Hebdo: +0.9 % Variation Mensuelle: +0.95%
S&P/TSX60 (XIU)
Prix du 8 déc: 46.15$ Variation Hebdo: +0.3 % Variation Mensuelle: +2.8%
Nouvelles économiques clés :
La semaine a été dominée par des données macro qui confirment un ralentissement modéré, renforçant les attentes d'assouplissement monétaire tout en mettant en lumière des vulnérabilités liées aux tensions commerciales et à la consommation.
Canada :
L'emploi de novembre a surpris à la hausse avec 67 000 postes ajoutés (majoritairement à temps partiel), ramenant le chômage à 6,9 % contre 7,1 % en octobre. Cela solidifie les probabilités d'un statu quo à 2,25 % lors de la réunion de la Banque du Canada le 10 décembre (97 % des attentes). Le PIB du T3 reste à +2,6 % annualisé, soutenu par les exportations, mais les secteurs manufacturiers et de transport sous-performent face aux incertitudes tarifaires US. L'inflation core s'adoucit à 2,7 %, alignée sur la cible.
États-Unis :
Le PCE core d'octobre a progressé de 0,2 % mensuel et 2,8 % annuel, en ligne avec les attentes et renforçant les chances d'une coupe de 25 pb par la Fed le 10 décembre (87 %). Le sentiment des consommateurs Michigan s'améliore à 53,3 en décembre préliminaire. Le manufacturier ISM reste contracté (9e mois consécutif), impacté par les tarifs, tandis que l'inflation CPI headline est à 2,0 % en 2025, avec un WTI moyen à 70$ le baril.
Transatlantique :
Les négociations USMCA progressent avec des exemptions potentielles pour l'énergie et l'auto, mais les tensions sur les tarifs pèsent sur les exportations canadiennes (75 % vers les US). Le déficit commercial US s'élargit à -103,5 Md$ en octobre.
Movers et Shakers :
États-Unis :
Parmi les gagnants hebdomadaires, Confluent (CFLT) a bondi de +29 % sur rumeurs d'acquisition par IBM, tandis que Wave Life Sciences (WVE) a explosé de +147 % sur des résultats positifs en obésité. Les perdants incluent Unilever (UL) (-7 %) post-spin-off de sa division glaces. Nvidia (NVDA) a cédé -0,5 %, malgré un rebond hebdomadaire des techs ; MicroStrategy (MSTR) stable malgré Bitcoin à ~90k$.
Canada :
Le TSX a connu une rotation : financières en hausse (RBC +5,8 %, TD +4,5 %), énergie en baisse (-0,5 % pour Imperial Oil). Aya Gold (AYA) +6,7 %, Cronos (CRON) +7,9 % sur le cannabis. Shopify (SHOP) -1,7 %, Agnico Eagle -2,5 %.
À venir :
Cette semaine s'annonce cruciale :
Canada :
Décision de la Banque du Canada mercredi (statu quo attendu à 2,25 %). Données sur l'emploi (prévu stable) et le commerce international (retardé). Résultats des "Big Six" banques déjà digérés, mais focus sur les perspectives 2026.
États-Unis :
Décision Fed et discours Powell mercredi (coupe de 25 pb probable) ; PCE inflation jeudi. PMI manufacturiers lundi prochain. Résultats tech (Broadcom, Oracle).
Global :
OPEC+ PCE de jeudi influencent les commodités ; PMI mondiaux soutiennent potentiellement le TSX. Audiences USMCA sur tarifs.
Perspectives :
Décembre reste historiquement favorable (S&P 500 +1,2 % en moyenne depuis 1980, positif 71 % du temps), mais les valorisations élevées et les risques tarifaires modèrent l'optimisme. Aux US, surveillez les techs et l'IA pour des rotations ; au Canada, les banques et l'énergie pourraient pousser le TSX vers 32 000 en 2026. Restez diversifiés, privilégiez les secteurs résilients comme les financières et les dividendes. Nous anticipons une volatilité modérée, mais un rallye de fin d'année si la Fed signale un assouplissement clair.
*Ce document est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.