Lettre financière du 9 juin 2019
227e numéro (depuis le 24/01/2015)
CKL Inc. offre actuellement à ses clients un portefeuille basé essentiellement sur la performance (0.9/10) : 0.9 indiquant les frais administratifs annuels et le 10 indiquant CKL Inc. retient 10% des nouveaux gains si la valeur du compte monte plus haut que la plus haute valeur (high-water mark). Le portefeuille est basé sur une seul FNB US plus des stratégies d’options du marché US avec des transactions fréquentes à court et très court terme. Ça demande un compte en US$ ou CAD et le niveau 4 dans la négociation d’options. Le capital requis est de 250.000$US ou son équivalent en CAD.
Sur Kindle et autres plateformes électroniques de lecture est apparu un court texte en français, dont le titre est « ‘Le Day Trading’ ou La négociation sur séance (1) », écrit par Charles K. Langford et Audrey Parent Thibeault.
Sur Kindle et autres plateformes électroniques de lecture est apparu un court texte en français, dont le titre est « L’antagonisme entre les options put et call : l’analyse du ratio put/call », écrit par Charles K. Langford et Laurence P. Darveau.
Le livre « L’alchimie qui crée l’or - Le chasseur de tendances boursières II » est disponible en version électronique chez Amazon Kindle et sur toutes les autres plateformes de lecture (Kobo, iBook, etc.). Pour le Canada, il faut d’abord aller sur Amazon.ca ensuite écrire le titre. Le livre est classé « bestseller » dans la catégorie finance.
Un livre est disponible sur toutes les plateformes de lecture (Kindle, Kobo, iBook, etc.). Il est en anglais et le titre est « The Trend Hunter ».
Le site internet de Charles K. Langford Inc. est : www.charlesklangford.com
Le risque du marché
Le marché (l’indice S&P500 sur lequel il y a le FNB SPY et ses dérivés) a terminé cette semaine à la hausse de 4.4 % à 2,873.34 points par rapport à la fermeture du vendredi précédent à 2,752.06 points. Cette hausse a été entrainée par celle de l’indice des materials et de la technologie. Vendredi, les statistiques sur la création d’emploi au mois de mai a montré un ralentissement : 75 000 nouveaux emplois contre une attente de 180 000 (taux de chômage actuel aux E.U. : 3.6%). Ce ralentissement et un commentaire de la Reserve fédérale ont fait entrevoir la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt. La dispute sur la négociation commerciale entre US et Chine est toujours présente; mais l’imposition possible de tarifs US sur les importations de biens fabriqués au Mexico a été suspendue pour le moment, après les promesses mexicaines de freiner l’afflux d’immigrés provenant des pays de l’Amérique latine aux frontières des E. U.
Nous croyons que l’indice S&P500 est toujours dans le momentum haussier ne voyant aucun motif significatif pour le compromettre. Cette semaine nous avons donc gardé les positions des semaines précédentes, en appliquant, avec succès, le vieil adage : « Il est moins inquiétant d’être dans un marché à la baisse que de ne pas y être dans la hausse. » et on a ajouté une stratégie d’options, fermée vendredi, dans le cas le marché aurait fait, au cours de la semaine, une pause dans sa hausse probable.
Nous disions la semaine dernière que le marché était, techniquement, survendu et qu’il était possible que soudainement le marché reprenne la hausse : ce que le marché a fait cette semaine. Le graphique joint du SPY (le FNB de l’indice S&P500) montre une diminution du volume dans la baisse au mois de mai, indiquant que dans ce « drawdown » une majorité croissante s’abstenait de trader : toutefois, la hausse de 4.4% de cette semaine n’est pas accompagnée par une hausse significative du volume, indiquant sa temporaire fragilité.
Un indicateur privé (CKL21 – graphique 4) montre une nette sympathie vers la hausse du marché. Pour plus d’informations sur ce ratio, voir la publication sur Kindle citée plus haut à propos du ratio put/call.
La gestion Langford
Actuellement nos comptes restent orientés dans des FNB et BNB à haut rendement (entre 5 et 10% sur base annuelle) parce que ces produits actuellement sont en hausse de prix comme le reste du marché, générant une plus-value qui s’additionne aux rendements en dividendes.
Dans les comptes en USD on continue de garder prudemment une partie de la liquidité dans FLOT, MINT, NEAR; mais aussi pour réduire la volatilité globale du portefeuille. Dans les comptes en dollars canadiens c’est le PSA ou similaires. En résumé, nos portefeuilles sont constitués en moyenne à 60% en FNB à revenu et le reste en FNB directif, avec une propension à un rééquilibrage à 50%. On augmente, où possible, le capital synthétiquement avec des stratégies d’options à cout pratiquement zéro.
La gestion de portefeuille est toujours ad hoc pour chaque client. Mais on offre en plus, aux clients intéressés, des mini portefeuilles standardisés sur cinq approches spécifiques, basées, comme les portefeuilles en gestion ad hoc, sur des FNB :
- Style agressif à la hausse
- Style protection contre la baisse
- Style gain et rendement
- Style hausse des taux d’intérêt
- Style actif non traditionnel.
(Les frais de gestion par Charles K. Langford Inc. sont de 0,9 % du capital, par année (équivalent à $900 pour 100,000$). Le capital sous gestion est investi exclusivement en ETF, ETN et options).
Parmi un groupe de titres, la semaine qui vient de se terminer a donné vendredi des signaux techniques d'achat à moyen terme et long terme pour les titres canadiens suivants.
Signaux techniques de TENDANCE
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À la hausse à moyen terme |
À la hausse à long terme |
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Marché canadien |
AUX.V |
ECC.V |
Des options
L’investisseur qui pense que le marché canadien actuel offre des occasions intéressantes à la hausse peut acheter des options call sur ABX, actuellement à 18.01$. Il peut en profiter avec le call 19 juillet/17.00 à 1.34$ dont le delta est 0.75 avec un gamma de 0.19 (accélérateur du delta). Le profit sur le call devient 75% de celui de la hausse du titre à un prix qui est environ 13 fois inférieur au prix actuel du titre. Si le titre baisse, la perte maximale est la prime.
SPY - Jour - 2019/06/07
SPY - Hebdo - 2019/06/07
VIX - Jour - 2019/06/09
Ratio Put/Call - 2019/06/07
