Lettre financière du 16 décembre 2018

Lettre financière

16 décembre 2018

202e numéro (depuis le 24/01/2015) 
 

Depuis la mi-octobre on a introduit un « bulletin quotidien » sur 5 titres qui donne au quotidien un signal à la hausse et à la baisse : à court, moyen et long terme. Tout abonné à la lettre financière recevra ce BQ. 

Le livre « L’alchimie qui crée l’or - Le chasseur de tendances boursières II » est maintenant disponible en version électronique chez Amazon Kindle et sur toutes les autres plateformes de lecture (Kobo, iBook, etc.). Pour le Canada, il faut d’abord aller sur Amazon.ca ensuite écrire le titre. Le livre est classé « bestseller » dans la catégorie finance.

Un deuxième livre est maintenant disponible sur toutes les plateformes de lecture (Kindle, Kobo, iBook, etc.). Il est en anglais et le titre est « The Trend Hunter ».

Le rendement moyen des portefeuilles gérés par Charles K. Langford Inc en 2016 a été de 10.90% avec un écart-type de 3.75, après commissions des transactions et ¾ des honoraires de gestion.

Le rendement moyen des portefeuilles gérés par Charles K. Langford Inc en 2017 a été de 13.50% avec un écart-type de 4.65%, après commissions des transactions et ¾ des honoraires de gestion. L’ampleur de l’écart-type est dû au fait que les portefeuilles avec options ont eu un rendement plus élevé.

 


Le risque du marché 

Le SPY a navigué la cinquantième semaine de 2018 avec des vents de proue qui ont conclu la semaine avec une baisse de 3.60 points. La semaine précédente avait commencé avec une hausse à 280 points, le 3 décembre, pour ensuite baisser, durant le reste de la semaine écourtée, et se retrouver au même niveau que le 23 novembre (voir graphique 1). Cette semaine il a continué la baisse, mais de façon modérée par rapport à la semaine précédente. Le VIX est maintenant à 21.63%: un niveau inconfortable pour les signaux d’analyse technique mais meilleur que celui de la semaine précédente. Les EMA7,27 qui s’étaient croisées à nouveau à la hausse la semaine précédente, montrent des signes d’atténuation du pessimisme. Le volume quotidien des transactions diminue depuis la baisse du début octobre.  Notre approche est encore cette semaine de ne rien faire jusqu’à une baisse du VIX à des niveaux plus confortables. La toile de fond du marché (voir SPY hebdo - graphique 2), montre toujours le croisement à la baisse des moyennes. Les graphiques 3 et 4 montrent un VIX et un VVIX qui soulignent pour la semaine une significative diminution de la turbulence des marchés US.   

Un indicateur privé (CKL21) à court terme montre cette semaine une attitude si négative, au point d’anticiper une reprise à la hausse à court terme. Le tout souligné par un VIX turbulent.  

La gestion Langford

Actuellement nos comptes restent orientés dans des FNB et BNB à haut rendement (entre 5 et 10% sur base annuelle) parce que ces produits actuellement sont en hausse de prix comme le reste du marché, générant une plus-value qui s’additionne aux rendements en dividendes.

Dans les comptes en USD on continue de garder prudemment une partie de la liquidité dans FLOT, MINT, NEAR; mais aussi pour réduire la volatilité globale du portefeuille. Dans les comptes en dollars canadiens c’est le PSA ou similaires. En résumé, nos portefeuilles sont constitués en moyenne à 60% en FNB à revenu et le reste en FNB directif, avec une propension à un rééquilibrage à 50%. On augmente, où possible, le capital synthétiquement avec des stratégies d’options à cout pratiquement zéro.

La gestion de portefeuille est toujours ad hoc pour chaque client. Mais on offre en plus, aux clients intéressés, des mini portefeuilles standardisés sur cinq approches spécifiques, basées, comme les portefeuilles en gestion ad hoc, sur des FNB :

  • Style agressif à la hausse
  • Style protection contre la baisse
  • Style gain et rendement
  • Style hausse des taux d’intérêt
  • Style actif non traditionnel.

 (Les frais de gestion par Charles K. Langford Inc. sont de 0,9 % du capital, par année (équivalent à $900 pour 100,000$). Le capital sous gestion est investi exclusivement en ETF, ETN et options). 

Parmi un groupe de titres, la semaine qui vient de se terminer a donné vendredi des signaux techniques d'achat à moyen terme et long terme pour les titres canadiens suivants.

Signaux techniques de TENDANCE

 

À la hausse à moyen terme

À la hausse à long terme

Marché canadien

AMY.V
DIA.V
EKG.V
RK.V
ROI.V
DXI.TO

JG.V
CMH.TO
ENB.TO
FCR.TO
NPI.TO
TXG.TO

Des options  

L’investisseur qui pense que le marché canadien actuel offre des occasions intéressantes à la hausse peut acheter des options call sur NPI, actuellement, vendredi, à 22.76$. Il peut en profiter avec le call 18 janvier/22.00 à 1.00$ dont le delta est 0.75 avec un gamma de 0.30 (accélérateur du delta). Le profit sur le call devient 75% de celui de la hausse du titre à un prix qui est environ 23 fois inférieur au prix actuel du titre. Si le titre baisse, la perte maximale est la prime.

SPY - Jour - 2018/12/14

SPY - Hebdo - 2018/12/14

VIX - Jour - 2018/12/14

VVIX - Jour - 2018/12/14