Lettre financière du 25 août 2019
238 numéro (depuis le 24/01/2015)
CKL Inc. offre actuellement à ses clients un portefeuille basé essentiellement sur la performance (0.9/10) : 0.9 indiquant les frais administratifs annuels et le 10 indiquant CKL Inc. retient 10% des nouveaux gains si la valeur du compte monte plus haut que la plus haute valeur (high-water mark). Le portefeuille est basé sur une seul FNB US plus des stratégies d’options du marché US avec des transactions fréquentes à court et très court terme. Ça demande un compte en US$ ou CAD et le niveau 4 dans la négociation d’options. Le capital requis est de 250.000$US ou son équivalent en CAD.
Sur Kindle et autres plateformes électroniques de lecture est apparu un court texte en français, dont le titre est « ‘Le Day Trading’ ou La négociation sur séance (1) », écrit par Charles K. Langford et Audrey Parent Thibeault.
Sur Kindle et autres plateformes électroniques de lecture est apparu un court texte en français, dont le titre est « L’antagonisme entre les options put et call : l’analyse du ratio put/call », écrit par Charles K. Langford et Laurence P. Darveau.
Le livre « L’alchimie qui crée l’or - Le chasseur de tendances boursières II » est disponible en version électronique chez Amazon Kindle et sur toutes les autres plateformes de lecture (Kobo, iBook, etc.). Pour le Canada, il faut d’abord aller sur Amazon.ca ensuite écrire le titre. Le livre est classé « bestseller » dans la catégorie finance.
Un livre est disponible sur toutes les plateformes de lecture (Kindle, Kobo, iBook, etc.). Il est en anglais et le titre est « The Trend Hunter ».
Le site internet de Charles K. Langford Inc. est : www.charlesklangford.com
Le risque du marché
Le marché (l’indice S&P500 sur lequel il y a le FNB SPY et ses dérivés) a terminé cette semaine à la baisse de 1.4% à 2,847.11 points par rapport à la fermeture du vendredi précédent à 2,888.68 points. Pour le mois d’août le XSP est en baisse de 4.5% et de 6.0% depuis le sommet du 26 juillet. Toutefois il est en hausse de 14% depuis le début de l’année.
Les raisons de la baisse sont essentiellement la dispute commerciale encore plus accentuée cette semaine entre les EU et la Chine.
Dans les comptes le permettant nous avons effectué la stratégie suivante. (CKL0522)
Semaine du 19 août, 2019
La stratégie de cette semaine était de faire encore une fois un Condor asymétrique avec le SPY. Lorsque le marché est volatile comme il est, c’est mieux de faire des stratégies à thêta que des stratégies directives. Notre hypothèse était que le SPY restera encore entre 287 et 295. Il y a un gap à la hause et à la baisse, donc notre hypothèse est que le marché est en congestion. Les longs 284 et 297 étaient nos parachutes de protection pour cette semaine si le SPY allait fortement à la hausse ou fortement à la baisse.
Voici les transactions de la semaine :
- 5 Short Put 2019/08/20 (287) @ 0.90 le 20 août 2019
- 5 Long Put 2019/08/20 (284) @ 0.46 le 20 août 2019 (Parachute)
- 5 Short Call 2019/08/20 (295) @ 0.49 le 20 août 2019
- 5 Short Call 2019/08/20 (297) @ 0.16 le 20 août 2019 (Parachute)
- Rachat des Put 2019/08/20 (287) @ 0.06 le 23 août 2019
- Fermeture des Long Put 2019/08/20 (284) @ 0.05 le 23 août 2019
- Rachat des Call 2019/08/20 (295) @ 0.03 le 23 août 2019
- Fermeture des Long Call 2019/08/20 (297) @ 0.01 le 23 août 2019
Profit de la semaine des positions fermées
Short Put: +0.90 – 0.06 = 0.86
Long Put: -0.46 + 0.05 = -0.41
Short Call: +0.49 – 0.03 = 0.46
Long Call: -0.16 + 0.01 = -0.15
Profit = (0.86-0.41+0.46-0.15) 0.76 * 5 * 100 = 380$
Profit total de la semaine sur les options par lot de 5 condors = 380 USD$ en 3 jours
Les positions prises étant à crédit, il n’y a pas de débit initial : le capital dans le compte suffit à prendre ces positions.
Le graphique joint montre deux aspects : (a) La ligne en diagonale de support montre que la tendance est toujours à la hausse mais l’incapacité à créer un « W » à la hausse est un signe de faiblesse. (b) La combinaison de la ligne de support horizontale et de la ligne de résistance en diagonale donne une configuration de triangle rectangle à la baisse. Tout ceci montre une incapacité croissante à continuer la hausse amorcée en début d’année.
La gestion Langford
Actuellement nos comptes restent orientés dans des FNB et BNB à haut rendement (entre 5 et 10% sur base annuelle) parce que ces produits actuellement sont en hausse de prix comme le reste du marché, générant une plus-value qui s’additionne aux rendements en dividendes.
Dans les comptes en USD on continue de garder prudemment une partie de la liquidité dans FLOT, MINT, NEAR; mais aussi pour réduire la volatilité globale du portefeuille. Dans les comptes en dollars canadiens c’est le PSA ou similaires. En résumé, nos portefeuilles sont constitués en moyenne à 60% en FNB à revenu et le reste en FNB directif, avec une propension à un rééquilibrage à 50%. On augmente, où possible, le capital synthétiquement avec des stratégies d’options à cout pratiquement zéro.
La gestion de portefeuille est toujours ad hoc pour chaque client. Mais on offre en plus, aux clients intéressés, des mini portefeuilles standardisés sur cinq approches spécifiques, basées, comme les portefeuilles en gestion ad hoc, sur des FNB :
- Style agressif à la hausse
- Style protection contre la baisse
- Style gain et rendement
- Style hausse des taux d’intérêt
- Style actif non traditionnel.
(Les frais de gestion par Charles K. Langford Inc. sont de 0,9 % du capital, par année (équivalent à $900 pour 100,000$). Le capital sous gestion est investi exclusivement en ETF, ETN et options).
Parmi un groupe de titres, la semaine qui vient de se terminer a donné vendredi des signaux techniques d'achat à moyen terme et long terme pour les titres canadiens suivants.
Signaux techniques de TENDANCE
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À la hausse à moyen terme |
À la hausse à long terme |
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Marché canadien |
BWR.V |
GOT.V |
Des options
L’investisseur qui pense que le marché canadien actuel offre des occasions intéressantes à la hausse peut acheter des options call sur GUD, actuellement à 7.68$. Il peut en profiter avec le call 18 octobre/6.00 à 1.80$ dont le delta est 0.95 avec un gamma de 0.09 (accélérateur du delta). Le profit sur le call devient 95% de celui de la hausse du titre à un prix qui est environ 4 fois inférieur au prix actuel du titre. Si le titre baisse, la perte maximale est la prime.