Lettre financière du 3 mars 2019

213e numéro (depuis le 24/01/2015) 

CKL Inc. offre actuellement à ses clients un portefeuille basé essentiellement sur la performance (0.9/10) : une seul FNB US plus des stratégies d’options du marché US. Ça demande un compte en $US ou Canadien et le niveau 4 dans la négociation d’options. Le capital requis est de 250.000$US.

Sur Kindle et autres plateformes électroniques de lecture est apparu un court texte en français, dont le titre est « L’antagonisme entre les options put et call : l’analyse du ratio put/call », écrit par Charles K. Langford et Laurence P. Darveau. Annoncé déjà pour publication en janvier, ce texte a des difficultés de mise en page électronique par l’éditeur à cause des graphiques et tableaux et ça prend plus de temps que prévu pour sa publication. Désolé pour le contretemps.  

Le livre « L’alchimie qui crée l’or - Le chasseur de tendances boursières II » est disponible en version électronique chez Amazon Kindle et sur toutes les autres plateformes de lecture (Kobo, iBook, etc.). Pour le Canada, il faut d’abord aller sur Amazon.ca ensuite écrire le titre. Le livre est classé « bestseller » dans la catégorie finance.

Un livre est disponible sur toutes les plateformes de lecture (Kindle, Kobo, iBook, etc.). Il est en anglais et le titre est « The Trend Hunter ».

Le rendement moyen des portefeuilles gérés par Charles K. Langford Inc en 2016 a été de 10.90% avec un écart-type de 3.75, après commissions des transactions et ¾ des honoraires de gestion.

Le rendement moyen des portefeuilles gérés par Charles K. Langford Inc en 2017 a été de 13.50% avec un écart-type de 4.65%, après commissions des transactions et ¾ des honoraires de gestion. L’ampleur de l’écart-type est dû au fait que les portefeuilles avec options ont eu un rendement plus élevé.

 Le site internet de Charles K. Langford Inc. est : www.charlesklangford.com 

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Le risque du marché

Le SPY a navigué la neuvième semaine de 2019 avec des légers vents de poupe qui ont permis de conclure vendredi avec une hausse de 0.4%. Depuis le début de 2019 la hausse du SPY a été près de 12%. Le SPY a atteint un niveau similaire aux niveaux du 17 octobre, 7 novembre, 3 décembre derniers : une résistance qui parait difficile à franchir à la hausse. Le VIX est à 13.5%: un niveau qui rend la présence des signaux d’analyse technique de plus en plus utilisables parce qu’inférieur à 20%, sans être encore l’idéal 10% mais non encore idéal. Le meilleur environnement pour le VIX est près de 10%. Notre approche est le retour dans le marché progressivement, parce que nous croyons que le marché a une propension, mais encore fragile, vers la hausse. Les graphiques 3 montre un VIX qui souligne pour la semaine un niveau confortablement atténué de turbulence des marchés US par rapport à la semaine précédente.   

Un indicateur privé (CKL21 – graphique 4) à court terme montre cette semaine une attitude portée vers une correction à la baisse, à court ou à très court terme.

La gestion Langford

Actuellement nos comptes restent orientés dans des FNB et BNB à haut rendement (entre 5 et 10% sur base annuelle) parce que ces produits actuellement sont en hausse de prix comme le reste du marché, générant une plus-value qui s’additionne aux rendements en dividendes.

Dans les comptes en USD on continue de garder prudemment une partie de la liquidité dans FLOT, MINT, NEAR; mais aussi pour réduire la volatilité globale du portefeuille. Dans les comptes en dollars canadiens c’est le PSA ou similaires. En résumé, nos portefeuilles sont constitués en moyenne à 60% en FNB à revenu et le reste en FNB directif, avec une propension à un rééquilibrage à 50%. On augmente, où possible, le capital synthétiquement avec des stratégies d’options à cout pratiquement zéro.

La gestion de portefeuille est toujours ad hoc pour chaque client. Mais on offre en plus, aux clients intéressés, des mini portefeuilles standardisés sur cinq approches spécifiques, basées, comme les portefeuilles en gestion ad hoc, sur des FNB :

• Style agressif à la hausse
• Style protection contre la baisse
• Style gain et rendement
• Style hausse des taux d’intérêt
• Style actif non traditionnel.

(Les frais de gestion par Charles K. Langford Inc. sont de 0,9 % du capital, par année (équivalent à $900 pour 100,000$). Le capital sous gestion est investi exclusivement en ETF, ETN et options). 

Parmi un groupe de titres, la semaine qui vient de se terminer a donné vendredi des signaux techniques d'achat à moyen terme et long terme pour les titres canadiens suivants.

Signaux techniques de TENDANCE

	À la hausse à moyen terme	À la hausse à long terme
Marché canadien	BEER.V EAS.V EV.V FVAN.V GTEC.V KBLT.V KC.V RML.V SKE.V UI.V VPT.V CKE.TO CR.TO JE.TO XAU.TO ZAR.TO	ADZN.V CBG.V CWC.V DNAX.V EXS.V GLO.V HVT.V KC.V PKT.V APHA.TO BLX.TO BMO.TO COP.TO CVE.TO DRG/UN.TO ELD.TO FM.TO GOOS.TO HSU.TO IGM.TO MFC.TO MRE.TO PMN.TO POW.TO PVG.TO PWF.TO SLF.TO SPB.TO TWM.TO XEF.TO XSU.TO ZEA.TO

Des options  

L’investisseur qui pense que le marché canadien actuel offre des occasions intéressantes à la hausse peut acheter des options call sur MFC, actuellement, vendredi, à 22.52$. Il peut en profiter avec le call 18 avril/20.00 à 2.69$ dont le delta est 0.91 avec un gamma de 0.08 (accélérateur du delta). Le profit sur le call devient 91% de celui de la hausse du titre à un prix qui est environ 8 fois inférieur au prix actuel du titre. Si le titre baisse, la perte maximale est la prime.

SPY - Jour - 2019/03/01

SPY - Hebdo - 2019/03/01

VIX - Jour - 2019/03/01

Le ratio put/call de CBOE