Lettre financière du 6 janvier 2019

Lettre financière

6 janvier 2019

205e numéro (depuis le 24/01/2015) 
 

CKL Inc. offre actuellement à ses clients un portefeuille unique : une seul FNB US plus des stratégies d’options du marché US. Ça demande un compte en $US et le niveau 4 dans la négociation d’options. Le capital requis est de 250.000$US.

Sur Kindle et autres plateformes électroniques de lecture paraitra en janvier 2019 un court texte en français, dont le titre est « L’antagonisme entre les options put et call : l’analyse du ratio put/call », écrit par Charles K. Langford et Laurence Poirier Darveau.

Depuis la mi-octobre on a introduit un « bulletin quotidien » sur 5 titres qui donne au quotidien un signal à la hausse et à la baisse : à court, moyen et long terme. Tout abonné à la lettre financière recevra ce BQ. 

Le livre « L’alchimie qui crée l’or - Le chasseur de tendances boursières II » est maintenant disponible en version électronique chez Amazon Kindle et sur toutes les autres plateformes de lecture (Kobo, iBook, etc.). Pour le Canada, il faut d’abord aller sur Amazon.ca ensuite écrire le titre. Le livre est classé « bestseller » dans la catégorie finance.

Un deuxième livre est maintenant disponible sur toutes les plateformes de lecture (Kindle, Kobo, iBook, etc.). Il est en anglais et le titre est « The Trend Hunter ».

Le rendement moyen des portefeuilles gérés par Charles K. Langford Inc en 2016 a été de 10.90% avec un écart-type de 3.75, après commissions des transactions et ¾ des honoraires de gestion.

Le rendement moyen des portefeuilles gérés par Charles K. Langford Inc en 2017 a été de 13.50% avec un écart-type de 4.65%, après commissions des transactions et ¾ des honoraires de gestion. L’ampleur de l’écart-type est dû au fait que les portefeuilles avec options ont eu un rendement plus élevé.


Le risque du marché 

Le SPY a navigué la première semaine de 2019 avec de forts vents de poupe qui ont conclu la semaine avec une hausse de 1.9%, la deuxième semaine de hausse depuis novembre. Le 3 décembre dernier le SPY avait fait un haut à 278.77 points (voir le graphique 1). La baisse du marché US a, à la fois, provoqué et subi la baisse d’autres marchés internationaux. Le VIX a baissé à 21.38%: un niveau qui rend la présence des signaux d’analyse technique peu utilisables à cause de la fréquence des signaux contradictoires et l’amplitude des écarts entre les signaux de vente et d’achat. Le meilleur environnement pour le VIX est près de 10%. Notre approche est cette semaine de retourner dans le marché jusqu’à une baisse du VIX à des niveaux plus positifs. Les graphiques 3 et 4 montrent un VIX et un VVIX qui soulignent pour la semaine un niveau élevé plus confortable de turbulence des marchés US par rapport à la semaine précédente.   

Un indicateur privé (CKL21) à court terme montre cette semaine une attitude plutôt neutre.

La gestion Langford

Actuellement nos comptes restent orientés dans des FNB et BNB à haut rendement (entre 5 et 10% sur base annuelle) parce que ces produits actuellement sont en hausse de prix comme le reste du marché, générant une plus-value qui s’additionne aux rendements en dividendes.

Dans les comptes en USD on continue de garder prudemment une partie de la liquidité dans FLOT, MINT, NEAR; mais aussi pour réduire la volatilité globale du portefeuille. Dans les comptes en dollars canadiens c’est le PSA ou similaires. En résumé, nos portefeuilles sont constitués en moyenne à 60% en FNB à revenu et le reste en FNB directif, avec une propension à un rééquilibrage à 50%. On augmente, où possible, le capital synthétiquement avec des stratégies d’options à cout pratiquement zéro.

La gestion de portefeuille est toujours ad hoc pour chaque client. Mais on offre en plus, aux clients intéressés, des mini portefeuilles standardisés sur cinq approches spécifiques, basées, comme les portefeuilles en gestion ad hoc, sur des FNB :

  • Style agressif à la hausse
  • Style protection contre la baisse
  • Style gain et rendement
  • Style hausse des taux d’intérêt
  • Style actif non traditionnel.

 (Les frais de gestion par Charles K. Langford Inc. sont de 0,9 % du capital, par année (équivalent à $900 pour 100,000$). Le capital sous gestion est investi exclusivement en ETF, ETN et options). 

Parmi un groupe de titres, la semaine qui vient de se terminer a donné vendredi des signaux techniques d'achat à moyen terme et long terme pour les titres canadiens suivants.

Signaux techniques de TENDANCE

 

À la hausse à moyen terme

À la hausse à long terme

Marché canadien

CVM.V
EBY.V
EVE.V
FLGC.V
FPC.V
ISS.V
KASH.V
LAT.V
MKT.V
PNN.V
WMD.V
EFN.TO
ENB.TO
HBM.TO
KEL.TO
LUN.TO
NVA.TO
POU.TO
PSK.TO
QTRH.TO
SJR/B.TO
SWY.TO
VLE.TO
YGR.TO

EVE.V
GIS.V
KNT.V
PAT.V
SIC.V
EFN.TO
ENB.TO
HGU.TO
K.TO
MAX.TO
OR.TO
RGX.TO

Des options  

L’investisseur qui pense que le marché canadien actuel offre des occasions intéressantes à la hausse peut acheter des options call sur PSK, actuellement, vendredi, à 18.552$. Il peut en profiter avec le call 15 février/17.00 à 2.00$ dont le delta est 0.75 avec un gamma de 0.13 (accélérateur du delta). Le profit sur le call devient 75% de celui de la hausse du titre à un prix qui est environ 9 fois inférieur au prix actuel du titre. Si le titre baisse, la perte maximale est la prime.

SPY - Jour - 2019/01/04

SPY - Hebdo - 2019/01/04

VIX - Jour - 2019/01/04

VVIX - Jour - 2019/01/04